Определение рыночной стоимости бизнеса методом избыточного дохода

Преимуществом этого метода является возможность не только дать рыночную оценку материальных и нематериальных активов, находящихся в собственности компании, но и учесть стоимость гудвилла как агрегированного показателя, характеризующего имидж компании, включающий в себя наличие постоянной клиентуры, эффективное управление, преодоленные стартовые трудности бизнеса и другие элементы. Метод позволяет учесть эти важные для нового владельца бизнеса факторы в так называемом «большом котле», не деля гудвилл на отдельные элементы.

Реально возникают ситуации, когда стоимость гудвилла очень низкая, а в отдельных случаях в расчетах получается и отрицательный результат. Эти ситуации можно комментировать следующим образом:

• компания достаточно новая и, несмотря на все рыночные усилия, еще не обладает деловой репутацией, которая повышает ценность бизнеса;
• управление компанией было малоэффективным.

Применение данного метода позволяет предостеречь нового владельца от ошибочных ожиданий, поскольку отрицательное либо низкое значение гудвилла может повлечь за собой в будущем непредвиденные расходы на укрепление рыночных позиций компании.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках отражает обоснованное мнение оценщика относительно будущей прибыльности бизнеса. В рамках метода избыточного дохода или капитализации чистой прибьшй такой прогноз составляется на очередной после оценки год. В методе дисконтированного наличного потока горизонт расчета может быть значительно расширен.

В некоторых случаях, составляя прогнозный баланс, оценщик рассматривает в качестве базы для оценки ретроспективные отчеты за несколько лет, что позволяет ему постепенно подойти к прогнозированию показателей и избежать многих ошибок.

В каждом конкретном случае оценщик производит корректировки отчета о прибылях и убытках и меняет в нем ретроспективные показатели на прогнозные, сообразуясь с особенностями бизнеса, положением компании на рынке, состоянием отраслевого рынка. При анализе финансовых отчетов как источников информации оценщик должен указать в отчете, проводилась ли аудиторская проверка и каковы ее результаты.