Доходный подход

Доходный подход в оценке бизнеса учитывает влияние на стоимость бизнеса такого важного фактора, как доходность, чем компенсирует недостатки имущественного подхода. Поскольку приобретение бизнеса является вариантом инвестирования средств, доходность — основной критерий инвестиционной привлекательности предприятия. Убедить инвестора вложить в бизнес средства простым суммированием активов компании невозможно.

Однако и применение доходного подхода требует от оценщика квалифицированных ответов на многие вопросы:

• как долго предприятие может функционировать со стабильными показателями доходности;
• позволяют ли накопленный опыт управления компанией, торговая марка продукции и другие составляющие стоимости бизнеса обеспечивать новому владельцу стабильные доходы;
• является ли компания инвестиционно привлекательной для акционеров;
• каково положение компании на отраслевом рынке? Оценочная теория и практика выработала несколько методов, соответствующих доходному подходу, которые в совокупности дают ответы на вышепоставЛенные вопросы.

К основным из них относят:

• метод избыточного дохода (прибыли);
• метод капитализации чистой прибыли;
• метод дисконтированного наличного потока. Применение указанной группы методов требует понимания сущности таких ключевых инструментов оценки, как коэффициент капитализации, коэффициент дисконтирования, мультипликатор, а также владения практическими методиками расчета этих показателей в каждом оценочном случае.