Отчетность компаний

По нашему мнению, включать в список компаний-аналогов следует такие, которые по основным рыночным критериям можно считать конкурентами оцениваемой компании. Это даст возможность получить более объективную оценку, особенно в тех случаях, если оценка делается с целью купли-продажи бизнеса.

После того как список компаний-аналогов определен, проанализированы и исключены неприемлемые по разным причинам варианты, оценщик приступает к анализу показателей их деятельности, опираясь на ретроспективную информацию (баланс и отчет о прибылях и убытках) за последние 5 лет (возможен и менее длительный период, если он дает достоверную информацию). Анализ информации на основе отчетности компаний осуществляется в следующих направлениях:

• основные показатели баланса (состав, структура и динамика основных статей актива и пассива);
• доходы и расходы (по расходам желательно показать состав, структуру, динамику изменений);
• дивидендная политика компании за весь анализируемый период;
• структура акционерного капитала (акции простые, привилегированные, облигации) и происшедшие по годам изменения;
• максимальная, минимальная и средняя рыночная цена для каждого класса акций по годам.

По исчисленным по каждому аналогу показателям рыночной привлекательности должно быть получено усредненное значение. Если показатели аналогов имеют близкие значения и разброс данных небольшой, это означает, что аналоги выбраны удачно, в их показателях отражаются общие тенденции отраслевого рынка, которые могут быть с уверенностью перенесены и на оцениваемую компанию.

Усреднение полученных расчетных показателей рыночной привлекательности компаний-аналогов может осуществляться путем нахождения их средней арифметической или средней взвешенной величины; иногда рассматривают весь 5-летний период и выбирают наиболее типичные, часто повторяющиеся значения (мода). В некоторых случаях в процессе своих суждений оценщик приходит к выводу, что наиболее приемлемо взять минимальные из полученных значений (или максимальные) и это обеспечит наиболее достоверный результат оценки.